France - Baisse notable de l'inflation en mai

Baisse notable de l’inflation en mai

L’inflation en mai 2023 s’est sensiblement repliée en glissement annuel, à 5,1 %, et a baissé de -0,1 % sur un mois. Cette tendance baissière devrait se prolonger à l’été et à l’automne, dans le sillage de la baisse générale du prix des matières premières.

 L’inflation a atteint en mai 2023 un plus bas depuis avril 2022. Elle a baissé en mai sur l’ensemble des grandes catégories de biens et services, à l’exception du tabac.

 À 5,1 % en mai en glissement annuel, l’inflation est au plus bas depuis un an. Il faut remonter à avril 2022 pour trouver un chiffre inférieur à 5 %. Les prix ont également baissé sur un mois, une première depuis décembre 2022.

 L’inflation énergétique, qui avait été à la source du choc inflationniste en 2022, s’est effondrée en mai 2023 pour atteindre 2 % en glissement annuel. L’inflation alimentaire reste élevée, à 14,1 %, mais elle diminue légèrement par rapport à avril (15,0 %). Sur les biens manufacturés et les services, l’inflation baisse aussi légèrement par rapport à avril.

 Le tabac est la seule catégorie de biens qui a vu son inflation croître en mai (9,8 % en glissement annuel contre 9,4 % en avril). Cependant, le tabac ne pèse qu’un peu moins de 2 % dans le total de l’indice des prix, ses évolutions n’ont donc qu’un effet global limité.

 L’inflation devrait continuer sa tendance baissière à l’été et à l’automne 2023 du fait de tendances lourdes qui s’observent depuis plusieurs mois, comme la baisse du prix du gaz ou la chute de l’inflation sur les prix de production (prix sortie d’usine).

 La baisse de l’inflation sera un phénomène lent. Cela s’explique notamment par le décalage qui existe entre la variation du prix des matières premières et de l’inflation, le temps que ces variations de prix se diffusent à l’ensemble de la chaîne de valeur. Ainsi, malgré la baisse tendancielle du prix des matières premières énergétiques, celle-ci ne se matérialise pas spontanément dans les chiffres actuels de l’inflation et prend du temps pour se diffuser à l’ensemble de l’économie.

 La trajectoire globalement baissière de l’inflation ne fait cependant plus de doute (sauf nouveau choc géopolitique). En effet, le repli des prix de l’énergie à l’automne et à l’hiver 2022-2023, qui s’est prolongé au printemps avec une baisse continue du prix du gaz, commence à se répercuter significativement dans l’ensemble de l’économie. Ce scénario est soutenu par la baisse régulière de l’inflation sur les prix de production (sortie d’usine) qui, après avoir atteint 28 % en août 2022, a diminué régulièrement jusqu’à atteindre 5 % en avril 2023 (les chiffres des prix de production ont un mois de décalage avec les prix à la consommation).

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